LBBW Research sorgt für Durchblick in Wirtschaft und Finanzwelt

Wir denken für Sie die Sache durch.

Mit unseren rund 50 hochqualifizierten Analysten gehören wir zu den führenden Researchhäusern in Deutschland. Wir blicken hinter jede Zahl und vertiefen uns in jedes noch so anspruchsvolle Thema.

Reichen unsere Rohstoffe? Übernehmen Maschinen unsere Arbeit? Brauchen wir morgen noch Bargeld? Als Denkfabrik der Landesbank Baden-Württemberg nimmt sich LBBW Research der entscheidenden Fragen an. Wir schauen für Sie auf die Entwicklungen wichtiger Volkswirtschaften, die internationalen Finanzmärkte sowie auf aktuelle Branchentrends. Von uns erhalten Sie hochwertige Studien, Prognosen und Meinungen, die Ihnen konkret weiterhelfen.

In unseren Publikationen trifft geballtes Fachwissen auf verlässliche Einschätzungen: Mit uns haben Sie stets einen klaren Kompass zur Hand.

LBBW Podcast - Planungsprämissen: Der längerfristige Wirtschaftsausblick

LBBW Webkonferenzen

Aktuelle Krisen belasten die Wirtschaft enorm. In unseren Webkonferenzen geben wir eine Einschätzung zu den Auswirkungen auf Konjunktur, Unternehmen und Märkte.

Climate Change on Sovereign Creditworthiness

In einem Fachaufsatz haben sich Chefvolkswirt Moritz Kraemer und Wissenschaftler der Universität Cambridge mit der Frage beschäftigt, welchen Einfluss der Klimawandel auf Länderratings hat. Eine Simulation für 109 Staaten zeigt, dass er unter Umständen größer ist, als eine unsolide Haushaltsführung. Besonders deutlich könnten China, Chile und Indien von den Ratingagenturen herabgestuft werden.

Rising Temperatures, Falling Ratings: The Effect of Climate Change on Sovereign Creditworthiness
by Patrycja Klusak, Matthew Agarwala, Matt Burke, Moritz Kraemer and Kamiar Mohaddes, 7 August 2023
The Institute for Operations Research and the Management Sciences

LBBW Ersteinschätzungen

Inflationsdaten aus dem Euroraum für November

Ersteinschätzung | 30.11.2023 11:20

Die Inflation hat sich im November auf eine Rate von 2,4 % (Y/Y) abgeschwächt nach 2,9 % im Oktober. Es ist der niedrigste Wert seit Juli 2021. Die Kerninflation (ohne Energie, Nahrungsmittel, Alkohol und Tabak) verringerte sich von 4,2 % auf 3,6 %.

Unsere Einschätzung lautet:
Das sind einmal mehr unerwartet gute Nachrichten von der Inflation. Der Preisdruck ist den dritten Monat in Folge deutlich stärker gesunken als erwartet. Verantwortlich ist zwar zu einem erheblichen Teil die häufig volatile Energiekomponente. Es geht jedoch auch bei der Kernrate jetzt schneller voran mit der Entspannung, als dies noch im Sommer absehbar war. Für die EZB impliziert dies, dass weitere Zinsanhebungen wohl definitiv vom Tisch sein dürften. Die aktuell am EUR-Geldmarkt ablesbare Schlussfolgerung vieler Finanzmarktteilnehmer, dass Zinssenkungen bereits im Frühjahr 2024 angesagt sind, halten wir aber noch immer für vorschnell. Zum einen zeichnet sich für die kommenden Monate ein statistisch bedingter Rebound der Headline-Inflation ab. Zum anderen sollte man das Tempo beim Rückgang der noch immer zu hohen unterliegenden Inflation nicht auf die kommenden Monate extrapolieren. Warnungen vor einer schwierigen „letzten Meile“ sind mit den jüngsten Daten mitnichten überholt.

Ifo-Geschäftsklima im November

Ersteinschätzung | 24.11.2023 10:10

Das Geschäftsklima ist im November von 86,9 auf 87,3 gestiegen/gesunken. Lage und Erwartungen haben jeweils zugelegt.

Unsere Einschätzung lautet:
Das ist eine Art Bodenbildung für die Konjunktur. Erst mal wird es nicht schlechter, und das ist schon eine gute Nachricht. Vermutlich markiert das vierte Quartal auch den Tiefpunkt der Rezession. Ab dem kommenden Jahr rechnen wir mit einer leichten Belebung der Wachstumsdynamik. Dabei werden uns bedeutende Abwärtsrisiken aber noch eine ganze Weile begleiten. Es genügt hierfür wohl die Stichworte „Zinsanstieg“ oder neuerdings „Haushaltsstreit“ zu nennen.

Japanischens BIP-Wachstum im dritten Quartal

Ersteinschätzung | 15.11.2023 10:18

Nach einem kräftigen Zuwachs im zweiten Quartal 2023 um nach unten revidiert 1,1 % (Q-Q) wartete die japanische Konjunktur im dritten Quartal nun mit einer Vollbremsung samt Rolle rückwärts auf. Das BIP schrumpfte auf Quartalsbasis um 0,5 %.

Unsere Einschätzung lautet:
Vor allem die schwache Inlandsnachfrage trug zu diesem enttäuschenden Ergebnis bei. Verbraucherausgaben, Unternehmensinvestitionen und Lageraufbau belasteten das Wachstum. Aber auch der Wachstumsbeitrag der Netto-Exporte war negativ. Die japanische Wirtschaft neigte zuletzt also auf ganzer Linie zur Schwäche. Nach den jüngsten Daten rechnen wir im Schlussquartal 2023 nun zwar mit einer Korrektur. Der flaue private Konsum in Japan und die weltweite Wachstumsschwäche (USA, Euroraum, China) sind aber kaum geeignet, um für eine Trendwende zu sorgen. Vom Außenbeitrag erwarten wir vor diesen Hintergrund wenig Unterstützung. Die Regierung hat gerade wieder einmal ein Konjunkturpaket auf den Weg gebracht, das unter anderem Steuersenkungen und Subventionen für private Haushalte vorsieht. Dies dürfte das BIP-Wachstum im 4. Quartal stützen, aber kaum für einen grundlegenden Stimmungsumschwung und schon gar nicht für einen selbsttragenden Aufschwung sorgen.
Angesichts dieser Zahlen wird die BoJ eine „echte“ geldpolitische Wende vorerst kaum in Betracht ziehen. Wir rechnen im kommenden Jahr zwar mit dem Ende der Negativzinsen und einer weiteren Aufweichung bei der bisher recht rigiden Zinskurvenstrategie, eventuell bis hin zu deren Beendigung. Bis Japan aber wieder eine Geldpolitik analog derjenigen anderer großer Notenbanken betreiben wird, dürfte noch viel Zeit vergehen.

LBBW TerminCheck - Wirtschaftskalender

Die wichtigsten Termine, Daten & Prognosen vom 4.12 bis 8.12.2023

(1) Liegt bereits eine Schnellschätzung vor, wird diese anstatt des Vorperiodenwertes angegeben; (2) Konsensprognose laut Bloomberg bzw. Reuters; (3) LBBW Prognose