25.11.2025
Gold und Silber auf Rekordkurs – Öl bleibt günstig
Jahresausblick 2026 | Entwicklungen des Jahres und fundierter Ausblick: Lesen Sie hier die Analysen und Prognosen unserer Experten zum Thema Rohstoffe.
Jahresausblick 2026 - Rohstoffe
- Von Dr. Frank Schallenberger · Strategy / Macro Research
Das Jahr 2025 ist bei einigen Rohstoffen ziemlich turbulent verlaufen. Sowohl Gold, als auch Silber und Kupfer haben neue Allzeithochs verzeichnet. Dagegen sackten die Ölpreise zeitweise auf den tiefsten Stand seit vier Jahren ab. Der Bloomberg Sektorindex für Edelmetalle stieg in den ersten zehn Monaten des Jahres um mehr als 50 %, und die Basismetalle legten durchschnittlich um rund 15 % zu, während Energierohstoffe nicht über ein Plus von 2 % hinauskamen.
Obwohl es bei den Edelmetallen von Mitte Oktober an leichte Korrekturen gab, dürfte deren Hausse noch nicht vorbei sein. Denn viele wichtige Argumente für Gold & Co. sind unverändert gültig: Die Zinsen in den USA werden weiter sinken, die Fragezeichen hinter der künftigen Unabhängigkeit der Fed und der Solidität des US-Dollars bleiben bestehen, und die US-Handelspolitik wird die Märkte wohl auch 2026 mit etlichen Überraschungen versorgen.
Bei den Basismetallen dürfte der Aufwärtstrend im kommenden Jahr ebenfalls anhalten. Nicht zuletzt der zunehmende Bedarf der Industrie für Produkte aus dem Bereich der grünen Transformation sowie KI-Investitionen sollten die Nachfrage stützen. Zumal verschiedene Probleme bei der Minenproduktion – insbesondere bei Kupfer – in den vergangenen Monaten das Angebot belastet haben.
Die lahmende Weltkonjunktur wird die Ölnachfrage 2026 voraussichtlich ähnlich schwach ausfallen lassen wie in diesem Jahr. Zudem hat die OPEC+ seit April 2025 ihre Förderung in mehreren Schritten massiv erhöht. Dem Ölkartell ist der Marktanteil momentan offensichtlich wichtiger als das Preisniveau. Für das kommende Jahr zeichnet sich damit ein extremer Angebotsüberschuss am Ölmarkt ab. Für die Ölpreise ist deshalb im nächsten Jahr kaum mit höheren Notierungen zu rechnen: Gut für die Verbraucher – schlecht für die OPEC+.
Rohstoffsektoren 2025 mit deutlich unterschiedlicher Performance
Bloomberg Commodity-Spot-Subindizes; indexiert: 31.12.2024 = 100
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Wird Silber 2026 das neue Gold?
Silber ist seit Frühjahr 2025 deutlich stärker im Wert gestiegen als Gold. Die Gold-Silber-Ratio hat zuletzt mit 80 das niedrigste Niveau der letzten zwölf Monate erreicht. Eine anhaltende Outperformance von Silber ist eher unwahrscheinlich. Dagegen sprechen die schwache Weltkonjunktur, die sich auch 2026 wenig dynamisch entwickeln dürfte, und die Tatsache, dass Silber stark von der industriellen Nachfrage abhängt.
Was ist aus „Drill, Baby, drill“ geworden?
Nicht viel! Denn die US-Fracker benötigen für neue Förderprojekte einen WTI-Preis von rund 65 US-Dollar – und der Ölpreis liegt aktuell deutlich darunter. Tatsächlich stagniert die US-Ölproduktion seit Jahresanfang. Zudem ist die Anzahl aktiver Bohrlöcher in den USA seither um mehr als 13 % gesunken. Das bedeutet: Auch 2026 wird „Drill, Baby, drill“ wohl ins Wasser fallen.
Was treibt die aktuelle Kupferrally an?
Zur robusten Kupfernachfrage seit Jahresanfang kamen jüngst massive Angebotsengpässe. Die Grasberg-Mine in Indonesien, drittgrößte Kupfermine der Welt, meldete unfallbedingt eine vorübergehende Stilllegung. Auch in anderen Ländern gibt es Ausfälle. Daher ist bereits für dieses Jahr ein hohes Marktdefizit zu erwarten. Der Kupferpreis dürfte spätestens 2026 die Marke von 11.000 US-Dollar überspringen.
Jahresausblick 2026 - Ausgewählte Prognosen
Goldpreis Prognose 2026
US-Dollar / Feinunze
Ölpreis Prognose 2026
Brent – US-Dollar / Barrel
Von Dr. Frank Schallenberger · Strategy / Macro Research
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