07.07.2025
Ölpreise mit hoher Volatilität - Prognose 2025
Halbjahresausblick 2025 | Hoher Angebotsüberschuss am Ölmarkt lässt die die Ölpreise im zweiten Halbjahr 2025 fallen.
Halbjahresausblick 2025 - Rohstoffe: Öl
- Brent kletterte im Juni fast bis auf 80 USD
- „Drill, Baby, drill“ fällt bei WTI-Preisen unter 65 USD aus
- Angebotsüberschuss am Ölmarkt: Preise fallen weiter!
- Von: Dr. Frank Schallenberger, Head of Commodity Research
Der Konflikt zwischen Israel und Iran löste im Juni heftige Ausschläge bei den Ölpreisen aus. Brent kletterte innerhalb weniger Tage um mehr als 10 USD auf den höchsten Stand seit Mitte Januar. Wie immer, wenn bei politischen Eskalationen Iran involviert ist, machten Sorgen um die Ölversorgung wegen einer möglichen Sperrung der Straße von Hormus die Runde. Mit dem Ende der Kampfhandlungen fiel der Preis aber ebenso schnell wieder zurück (Abb. 1).
Abb. 1: Spannungen in Nahost lösen vorübergehend Öl-Hausse aus
2024 und 2025
Hoher Angebotsüberschuss am Ölmarkt
Die Ölnachfrage dürfte in diesem Jahr angesichts des relativ schwachen Weltwirtschaftswachstums nur um 0,5 mbpd zulegen. Das Angebot wird aber mit 1,4 mbpd voraussichtlich deutlich stärker steigen. Das liegt unter anderem an der OPEC+, die angekündigt hat, von April bis Juli 2025 ihre Förderquoten um insgesamt 1,37 mbpd anzuheben. Zu einem großen Teil werden die Quoten damit an die bereits seit längerem höhere Produktion angepasst. So förderte die OPEC+ im Mai knapp 1,2 mbpd mehr als vereinbart. Das Ölkartell hat bereits avisiert, die Förderbremsen in den nächsten Monaten noch weiter zu lockern – was angesichts des niedrigen Preisniveaus und des hohen Angebotsüberschusses am Ölmarkt durchaus überrascht. Trotz der Devise „drill, Baby, drill“, die der US-Präsident kürzlich erneut ausgegeben hat, dürfte der US-Output in diesem Jahr bei etwa 13,4 mbpd stagnieren. Nach der jüngsten Umfrage der Dallas Fed benötigen US-Fracker einen durchschnittlichen WTI-Preis von 65 USD, um mit neuen Bohrungen zu starten.
Ausblick: Angebotsüberschuss deckelt Ölpreise
Die globale Ölnachfrage dürfte im Jahresdurchschnitt 2025 den neuen Rekordwert von 103,4 mbpd erreichen. Das Ölangebot wird voraussichtlich mit 104,4 mbpd ebenfalls auf ein Allzeithoch steigen. Unter dem Strich zeichnet sich damit für den Ölmarkt im laufenden Jahr ein relativ hoher Angebotsüberschuss von durchschnittlich 1 mbpd ab. Für den Terminmarkt bedeutet das, dass die aktuell relativ flachen Terminkurven bei Brent und WTI im zweiten Halbjahr vermutlich in ein Contango übergehen werden. Wir gehen davon aus, dass die Ölpreise auch im zweiten Halbjahr 2025 schwächer tendieren werden. Unsere Prognose liegt bei 60 USD für das Barrel Brent zum Jahresende 2025; WTI dürfte auf 57 USD zurückfallen.
Ölpreis Prognose 2025 und 2026
Brent - USD/Barrel
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Von: Dr. Frank Schallenberger
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