25.06.2026
Wirtschaft in Deutschland
Deutschlands Konjunktur hat im ersten Quartal überraschend zugelegt. Das BIP wuchs gegenüber Vorquartal um 0,3 %.
BW Quarterly Ausgabe Q2/2026
- Von: Dr. Jens-Oliver Niklasch, Senior Economist
Eine der seltenen positiven Überraschungen zur deutschen Konjunktur gab es im ersten Quartal 2026 zu vermelden: Um immerhin 0,3 % hat die Wirtschaftsleistung gegenüber dem Vorquartal zugelegt (Abb. 4). Das war deutlich besser als im Durchschnitt des Euroraums – dort sank die Wirtschaftsleistung um 0,2 %, vor allem infolge eines Rückgangs in Irland um mehr als 12 %, der allerdings buchhalterische Gründe hatte.
Vor allem der staatliche Konsum sowie der Außenhandelsüberschuss haben das BIP-Wachstum in Deutschland gestützt. Beobachter erklären das unter anderem mit Vorzieheffekten. Durch die Schließung der Straße von Hormus nach dem Angriff Israels und der USA auf Iran gelten die internationalen Lieferketten als gefährdet – nicht nur für Rohöl und dessen Derivate. Das dürfte viele Unternehmen dazu veranlasst haben, Bestellungen vorzuziehen, ehe Preise (und Mengen) reagieren.
Abb. 4: BIP-Wachstum
Für das gesamte BIP-Wachstum im zweiten Quartal gibt es bislang keine verlässliche Indikation, aber zumindest ein Nachlassen des Wachstumstempos halten wir für wahrscheinlich.
Die Inflation hat nach Beginn des Irankrieges schnell reagiert. Sie betrug im Februar noch 1,9 %, der zuletzt verfügbare Wert (Mai) lag bereits bei 2,7 %. Dabei hätte die Inflation sogar noch etwas höher ausfallen können, wenn nicht eine auf zwei Monate befristete Senkung der Steuer auf Kraftstoffe für Entlastung gesorgt hätte. Aber der Anstieg kommt dann im Juli, wenn der sogenannte Tankrabatt ausläuft. Danach dürfte es mit einer Inflationsrate von 3 % oder mehr (zum jeweiligen Vorjahresmonat) weitergehen. Im Einzelnen hängt das aber davon ab, ob sich der nun angekündigte Friedensschluss als verlässlich erweisen wird und ob es Zweitrundeneffekte gibt. Bereits jetzt hat rund jedes dritte deutsche Unternehmen angekündigt, seine Absatzpreise in den kommenden sechs Monaten zu erhöhen.
Diese Publikation richtet sich ausschließlich an Empfänger in der EU, Schweiz und Liechtenstein.
Diese Publikation wird von der LBBW nicht an Personen in den USA vertrieben und die LBBW beabsichtigt nicht, Personen in den USA anzusprechen.
Aufsichtsbehörden der LBBW: Europäische Zentralbank (EZB), Sonnemannstraße 22, 60314 Frankfurt am Main und Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Graurheindorfer Str. 108, 53117 Bonn / Marie-Curie-Str. 24-28, 60439 Frankfurt.
Diese Publikation beruht auf von uns nicht überprüfbaren, allgemein zugänglichen Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit wir jedoch keine Gewähr übernehmen können. Sie gibt unsere unverbindliche Auffassung über den Markt und die Produkte zum Zeitpunkt des Redaktionsschlusses wieder, ungeachtet etwaiger Eigenbestände in diesen Produkten. Diese Publikation ersetzt nicht die persönliche Beratung. Sie dient nur zu Informationszwecken und gilt nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Für weitere zeitnähere Informationen über konkrete Anlagemöglichkeiten und zum Zwecke einer individuellen Anlageberatung wenden Sie sich bitte an Ihren Anlageberater.
Wir behalten uns vor, unsere hier geäußerte Meinung jederzeit und ohne Vorankündigung zu ändern. Wir behalten uns des Weiteren vor, ohne weitere Vorankündigung Aktualisierungen dieser Information nicht vorzunehmen oder völlig einzustellen.
Die in dieser Ausarbeitung abgebildeten oder beschriebenen früheren Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen stellen keinen verlässlichen Indikator für die künftige Wertentwicklung dar.
Die Entgegennahme von Research Dienstleistungen durch ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen kann aufsichtsrechtlich als Zuwendung qualifiziert werden. In diesen Fällen geht die LBBW davon aus, dass die Zuwendung dazu bestimmt ist, die Qualität der jeweiligen Dienstleistung für den Kunden des Zuwendungsempfängers zu verbessern.
Download
-
901.9 KB | 25.06.2026
