BW Aktienindex: BWAX verliert, DAX bleibt gleich

Aktiengesellschaften aus Baden-Württemberg

Von 160 börsennotierten Unternehmen im DAX, MDAX und SDAX kommen 20 Gesellschaften aus Baden-Württemberg. Stratec ist nach Freigabe des Geschäftsberichts seit dem 25. Juni wieder Mitglied in unserem selbst zusammengestellten Index. Insgesamt entfallen knapp 19 % der Marktkapitalisierung in den drei großen deutschen Indizes auf baden-württembergische Aktiengesellschaften.

BWAX im Berichtszeitraum (01.06.2025 bis 31.08.2025)

Nach anfänglichem Gleichlauf bis Mitte Juli entwickelten sich BWAX und DAX zunehmend in unterschiedliche Richtungen. Der DAX veränderte sich im Berichtszeitraum kaum und notierte Ende August mit einem geringen Minus von 0,4 % unweit des Allzeithochs. Im Vergleich dazu präsentierten sich die baden-württembergischen Unternehmen deutlich schlechter. Der BWAX verlor rund 6,7 % seit unserer letzten Ausgabe.

Trotz negativer Gesamtentwicklung konnten Heidelberger Druckmaschinen (38,3 %), Grenke (21,1 %) und Heidelberg Materials (17,4 %) deutliche Gewinne verbuchen. Die Aktie des Heidelberger Druckmaschinenherstellers stieg nach Meldungen zum Einstieg ins Rüstungsgeschäft kurzzeitig um mehr als 50 % an. Wie das Unternehmen mitteilte, unterzeichnete es Ende Juli eine Absichtserklärung zu einer mehrjährigen strategischen Partnerschaft mit Vincorion, einem Hersteller von Energiesystemen für zivile und militärische Anwendungen. Grenke lieferte starke Wachstumszahlen aus dem Leasing-Neugeschäft, zudem stieg die Profitabilität im Kerngeschäft deutlich an. Der weltweit zweitgrößte Zementhersteller Heidelberg Materials meldete starke Quartalszahlen und profitierte entsprechend auch von positiven Analystenkommentaren. Die Kursgewinne der drei hatten jedoch keinen großen Einfluss auf den BWAX, weil ihr gemeinsamer Anteil von 8,3 % an der Marktkapitalisierung Stand Ende August zu gering war. Zu den größten Verlierern gehörten GFT Technologies (-29,6 %), MLP (-14,2 %) und SAP (-12,9 %). Insbesondere die Aktien von SAP, deren hoher Marktwert knapp 62,2 % des BWAX ausmacht, haben den Index nach unten gezogen.

BWAX und DAX im Zwölfmonatsvergleich

In den vergangenen zwölf Monaten entwickelte sich der DAX (+23,3 %) deutlich besser als der BWAX (+10,6 %). Nachdem der BWAX von Ende Oktober 2024 bis Ende Februar 2025 den DAX überflügelt hatte, lief es seitdem kontinuierlich für den größten deutschen Index besser.

An der Spitze der Gewinner auf Einjahressicht standen, wie auch im Berichtszeitraum, Heidelberg Materials (112,1 %) und Heidelberger Druckmaschinen (93,6 %). Platz 3 belegt Bilfinger (86,9 %).

Heidelberg Materials befindet sich dank seiner strategischen Neuausrichtung weiterhin auf Wachstumskurs. Heidelberger Druckmaschinen profitierte von einem hohen Ordervolumen nach der Branchenleitmesse im ersten Quartal. Zudem trieb wie oben erwähnt die Fantasie des Rüstungsgeschäfts die Aktie an. Bilfinger als Industriedienstleister profitiert vom Trend zur energieeffizienten Transformation und Digitalisierung von Produktionsprozessen. Angesichts verschärfter Umweltstandards könnte dieses Geschäftsfeld ein organischer Treiber bleiben. Wegen des geringen Anteils der drei Outperformer (rund 8,8 %) waren ihre Kursanstiege aber nur minimal hilfreich für den BWAX. Die stärksten drei Verlierer im BWAX sind Stratec (-39,0 %), Porsche Vz. (-35,4 %) und Grenke (-34,1 %).