Die Folgen des Iran-Krieges werden konkret

Donald Trump hat sich im Nahen Osten in eine Sackgasse manövriert. Eine baldige Öffnung der Straße von Hormus zeichnet sich nicht ab. Zudem dürfte sich die Minenräumung der Meerenge dem Vernehmen nach über mehrere Monate erstrecken. Somit ist das Risiko gestiegen, dass die Notierungen für Rohöl und Gas länger erhöht bleiben werden als von uns bisher angenommen. Damit wären spürbare Aufwärtsrevisionen der Prognosen für Inflation, Leitzinsen und Renditeaufschläge sowie Abwärtsrevisionen für die Aktienkursprognosen verbunden. Die Aktienmärkte scheinen dagegen von unerschütterlichem Optimismus beseelt. So markierten die US-Aktienindizes jüngst neue Höchststände. Im besten Fall liegen wir daneben – und die Märkte behalten ihre Gelassenheit zu Recht.