Die Rückkehr der Inflation

Im „Nebel des Krieges“ (Clausewitz) geht die Orientierung schnell verloren. Da geht es Ökonomen kaum anders als Generälen. Einen kleinen Vorteil buchen die Ökonomen für sich: Sie können sich an Marktpreisen orientieren. Der Angriff Israels und der USA auf Iran sowie dessen Reaktion, die Straße von Hormus zu schließen, heizen die globale Inflation an, dämpfen die Konjunktur und erhöhen die allgemeine Unsicherheit. Wir sind jenseits der Phase, innerhalb derer ein schnelles Ende der Kampfhandlungen „Zurück auf Los!“ bedeutet hätte. Angesichts der Dauer des Krieges ist sicher, dass er nachhaltige Spuren zeitigen wird. Für Deutschland droht das vierte Stagnationsjahr in Folge. Und: Die EZB hat ihren Finger am Abzug; setzt die Inflation zu einem Höhenflug an, wird sie die Zinsen deutlich straffen. Unsere jüngsten Prognoseänderungen finden Sie in dieser Ausgabe unseres Kapitalmarktkompass‘.