24.09.2026
SNB hält ihren Leitzins unverändert bei 0 %.
Einschätzung | Die Beibehaltung des Leitzinses war keine Überraschung. Die SNB hob ihre Inflationsprojektion an, demnach bliebe die Teuerung aber bequem im Zielband
Unsere Einschätzung zum heutigen Zinsentscheid der Schweizerischen Nationalbank (SNB):
SNB hält ihren Leitzins unverändert bei 0 %.
Die Beibehaltung des Leitzinses war keine Überraschung. Spannender ist hingegen der Blick in die Zukunft. Die SNB hob ihre Inflationsprojektion an, demnach bliebe die Teuerung aber bequem im Zielband von 0 % bis 2 %. Nach wie vor ist die Bereitschaft zu Devisenmarktinterventionen gegeben. Allerdings ist der explizite Hinweis darauf gestrichen, dass die SNB einer Aufwertung des Franken entgegenwirken will. Angesichts der jüngsten Abwertung der Schweizer Währung ist dies nachvollziehbar. Nachdem lange die Eigenschaft des Schweizer Franken als sicherer Hafen klar im Mittelpunkt stand, rückte seit der Jahresmitte die Zinsdifferenz in den Fokus der Investoren. Die Währungshüter haben derzeit zwei Hebel, um die Inflation auf Kurs zu halten: Devisenmarktinterventionen und Zinserhöhungen. Am Devisenmarkt könnte die SNB den Franken stützen, um die importierte Inflation zu drücken. Angesichts der robusten Verfassung der Schweizer Wirtschaft dürften aber auch wieder Zinserhöhungen erwogen werden. Die SNB hat ihre Wachstumsaussichten für die Schweiz nach oben genommen. Zudem haben die EZB und die Fed bereits zu Zinserhöhungen gegriffen.
Von: Elmar Völker, LBBW Research
