18.03.2026
Fed-Zinsentscheid im März 2026
Einschätzung | Die US-Notenbank hat beschlossen, ihr Tagesgeldzielband unverändert bei 3,50 % - 3,75 % zu belassen.
Die US-Notenbank hat beschlossen, ihr Tagesgeldzielband unverändert bei 3,50 % - 3,75 % zu belassen. Es ist die zweite Sitzung in Folge ohne Zinsänderung. Die neuen Leitzinsprojektionen der Notenbank avisieren für das Jahr 2026 weiterhin einen einzigen Zinssenkungsschritt um 25 Basispunkte (unverändert zur Dezember-Projektion), wobei jedoch sieben der 19 Notenbanker unveränderte Leitzinsen bis Ende 2026 präferieren.
Unsere Einschätzung zum Fed-Zinsentscheid
Die Fed verharrt erwartungsgemäß in einer abwartenden geldpolitischen Haltung. Das Meinungsbild unter den Notenbankern darüber, wie lange die Zinspause andauern sollte, ist nach Maßgabe des sogenannten „Dot Plots“ augenscheinlich gespalten. Die Ungewissheit über die Auswirkungen des Iran-Kriegs auf die ohnehin noch erhöhte Inflation erschwert der Notenbank ihren Job. Bleibt es bei einem zeitlich eng begrenzten Energiepreisschock, dann dürfte sie durch diesen hindurchschauen. Zumal die schleppende Nachfrage nach Arbeitskräften die Gefahr einer Preis-Lohn-Spirale derzeit kleinhält. Bleiben die Ölpreise hingegen über den laufenden Monat hinaus für längere Zeit auf sehr hohem Niveau, dann wächst die Gefahr von Zweitrundeneffekten und die Tür für eine weitere Leitzinssenkung im laufenden Jahr dürfte sich schließen. Der Weg zu einem kompletten geldpolitischen Schwenk, sprich zu baldigen Leitzinsanhebungen, erscheint angesichts der eingetrübten Arbeitsmarklage derweil aus heutiger Sicht ziemlich weit.
Von: Elmar Völker, Senior Fixed Income Analyst im LBBW Research
