Fed-Zinsentscheid im Juni 2026

Die US-Notenbank hat beschlossen, ihr Tagesgeldzielband unverändert bei 3,50 % - 3,75 % zu belassen – zum nunmehr vierten Mal in Folge. Mittels ihrer aktualisierten Leitzinsprojektion zeigten sich die Notenbanker gespalten, ob im laufenden Jahr eine Zinsanhebung nötig werden wird oder nicht. 9 von 18 abgegebenen Voten der Fed-Mitglieder präferierten für den Verlauf des zweiten Halbjahrs eine Zinsanhebung, ebenso viele bevorzugen unveränderte oder sinkende Zinsen.

Unsere Einschätzung zum Fed-Zinsentscheid

Der Stabwechsel an der Spitze der US-Notenbank ist relativ geräuschlos vonstattengegangen. Auch unter der Führung von Donald Trumps Favoriten Kevin Warsh wird die Fed dem vehementen Wunsch des Präsidenten nach tieferen Leitzinsen so bald nicht nachkommen. Zu groß ist die Gefahr, dass die Nachwirkungen des Iran-Kriegs die Inflation für längere Zeit auf einem unangenehm hohen Niveau halten. Zumal die Wachstumskräfte der US-Wirtschaft durch den Energiepreisschock offenbar weniger stark beeinträchtigt werden als jene in Europa. Überraschend ist derweil, dass die Zahl der Falken, die eine Zinserhöhung im zweiten Halbjahr präferieren, so stark gestiegen ist, dass diese fast eine Mehrheit bilden. Eine baldige Anhebung der US-Leitzinsen ist dennoch nicht ausgemacht, denn die Aussicht auf eine baldige Wiederöffnung der Straße von Hormus begrenzt das Risiko einer fortgesetzten Preisaufwärtsspirale. Hat die Entspannung im Nahen Osten Bestand, dann sinkt somit die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed in den kommenden Monaten dem Vorbild der EZB folgt und eine Leitzinswende nach oben einleitet.

Für den Rest des laufenden Jahres erachten wir zwar eine Zinsanhebung als wahrscheinlicher als eine Senkung. Diese Einstufung deckt sich mit den Verschiebungen im „Dot Plot“ der Fed. Unveränderte USD-Leitzinsen für die kommenden zwölf Monate bleiben gleichwohl unser Hauptszenario.

Von: Elmar Völker, Senior Fixed Income Analyst im LBBW Research