Fed-Zinsentscheid im Juli 2026

Die US-Notenbank hat beschlossen, ihr Tagesgeldzielband unverändert bei 3,50 % - 3,75 % zu belassen – zum nunmehr fünften Mal in Folge. Der Offenmarktausschuss war in seinem Votum gespalten: Drei der zwölf Mitglieder votierten für eine Zinsanhebung um 25 Bp.

Unsere Einschätzung zum Fed-Zinsentscheid

Die Währungshüter haben ungeachtet der jüngsten Eskalation der Lage im Nahen Osten vorerst die Füße stillgehalten. Die Differenzen innerhalb des Gremiums über den angemessenen geldpolitischen Kurs nehmen indes merklich zu. Schon im Juni hatten einige Notenbanker gute Gründe für eine straffere Geldpolitik gesehen. Diese Gruppe hat ihre abweichende Meinung heute deutlich stärker zum Ausdruck gebracht. Die Mehrheit stützt sich demgegenüber auf die jüngsten Inflationsdaten, welche noch keine Zweitrundeneffekte in Folge des Energiepreisschocks erkennen lassen. Stattdessen zeigte der unterliegende Preistrend eher desinflationäre Tendenzen. Die zwei Inflationsdatensätze, welche bis zur September-Sitzung des FOMC zur Veröffentlichung anstehen, stellen diese günstige Preisentwicklung erneut auf den Prüfstand. Mindestens ebenso wichtig sind die Entwicklungen im Nahen Osten: Bleibt eine Entspannung der Lage in den kommenden Wochen aus, dann steht die zunehmend knappe Mehrheit im FOMC zugunsten unveränderter Leitzinsen auf der Kippe.

Von: Elmar Völker, Senior Fixed Income Analyst im LBBW Research