19.03.2026
EZB-Zinsentscheid im März 2026
Einschätzung | Die EZB hat die Leitzinsen unverändert belassen. Der maßgebliche Einlagesatz bleibt bei 2%.
Die EZB hat die Leitzinsen unverändert gelassen. Die Projektionen für BIP und Inflation zeigen für das laufende Jahr deutlich mehr Inflation (2,6%), aber für die Folgejahre bleibt die 2% in Reichweite. Das BIP-Wachstum schwächt sich im laufenden Jahr deutlicher ab, in den Folgejahren ist der Unterschied minimal.
Unsere Einschätzung zum EZB-Zinsentscheid
Noch glaubt die EZB offiziell daran, dass der Ölpreis-Schock nur temporär ist. Gleichzeitig signalisieren die Währungshüter, dass sie im Bedarfsfall handeln werden, um zu verhindern, dass die Inflation sich ähnlich hoch aufbäumt wie nach der Corona-Pandemie. Das entspricht in etwa dem, was vor der Sitzung zu erwarten war. Niemand weiß heute, wie lange die Straße von Hormus noch geschlossen sein wird. Je länger sie es bleibt, umso kräftiger sind die Folgeschäden. Schon jetzt scheint klar, dass die EZB im Zweifel die Wachstumsrisiken nachrangig bewertet, wenn die Inflationsrisiken steigen. Sie wird nicht erneut zuwarten, bis die Inflation außer Kontrolle zu geraten droht. Der Markt hat sich darauf eingestellt. Bleibt die Straße von Hormus zu, wird ein deutlicher Zinsanstieg die Konsequenz sein.
Von: Dr. Jens-Oliver Niklasch, LBBW Research
