Der ZEW-Konjunkturindikator ist im August von 52,7 auf 34,7 Punkte gefallen. Die Lageeinschätzung trübte sich ebenfalls ein, und zwar von -59,5 auf -68,6 Punkte.
Unsere Einschätzung
Mit dem Stimmungsaufschwung in der deutschen Wirtschaft ist es erst einmal vorbei. Nach den jüngsten enttäuschenden Daten aus der Industrie ist dies der nächste Dämpfer. Überraschend kommt Letzterer nicht, denn die Zollvereinbarung mit den USA löst in den Unternehmen bestenfalls vorsichtige Erleichterung aus, dass der Worst Case ausgeblieben ist. Für Jubelstimmung besteht dagegen angesichts der Zusatzbelastung für die exportorientierte Wirtschaft kein Anlass. Zumal über den Unternehmen die bange Frage schwebt, wie lange der Friede an der Handelsfront wohl anhalten mag. Das wirtschaftliche Umfeld dürfte für den Rest des Jahres schwierig bleiben.
Von: Elmar Völker, Senior Fixed Income Analyst im LBBW Research
