Das US-Arbeitsministerium hat soeben seinen Arbeitsmarktbericht für November 2025 veröffentlicht. Dieser enthält aufgrund des jüngsten Regierungsstillstandes auch im nachhinein erhobenen Daten zur Beschäftigungsentwicklung im Oktober 2025. Die ausgefallene Erhebung der Arbeitslosenzahlen im Rahmen des „Household Survey“ für Oktober 2025 wird indes nicht nachgeholt.
Im November stieg die Zahl der Beschäftigten um 64 Tausend gegenüber dem Vormonat an, nach einem Rückgang um 105 Tausend im Oktober.
Unsere Einschätzung zum Arbeitsmarktbericht für November 2025:
Der US-Arbeitsmarkt schwächelt, aber er bricht nicht ein. Im Durchschnitt der zurückliegenden drei Monate schuf die US-Privatwirtschaft 75 Tausend neue Jobs pro Monat. Dies ist zwar nur die Hälfte dessen, was ein Jahr zuvor an Beschäftigungszuwächsen zu verzeichnen war, aber es ist immerhin noch ein spürbarer Zuwachs an Beschäftigung. Dem steht jedoch im Hinblick auf die US-Geldpolitik ein Anstieg der Arbeitslosenquote und ein geringer Anstieg der Stundenlöhne entgegen. Zusammenfassend ist nach unserer Einschätzung die Wahrscheinlichkeit gestiegen, daß die US-Notenbank im nächsten Jahr ihren Zinssenkungskurs fortsetzen wird.
Von: Dirk Chlench, Senior Economist
