SNB hält ihren Leitzins unverändert bei 0%.
Unsere Einschätzung zum SNB-Zinsentscheid
Nach sechs Leitzinssenkungen in Folge hält die SNB nun ihren Leitzins konstant bei 0 %. Alles andere wäre auch eine große Überraschung gewesen. Die Hemmschwelle zur erneuten Einführung von Negativzinsen dürfte für die SNB hoch sein. Zudem besteht kein akuter Handlungsbedarf für eine weitere Zinssenkung, da die Inflation sich im Zielbereich der Notenbank befindet. Das Mandat der SNB beinhaltet auch die Berücksichtigung der konjunkturellen Entwicklung. So hat die Notenbank ihre Erwartung für das BIP-Wachstum im kommenden Jahr von zuvor 1 % bis 1,5 % auf nur noch knapp 1 % reduziert. Hierbei nennen die Währungshüter explizit die Belastung durch die hohen US-Zölle. Eine weitere Absenkung des Leitzinses würde dieses Problem aber wohl kaum lösen. Wir rechnen damit, dass die SNB ihren Leitzins vorerst konstant halten wird.
Auch wenn das Leitzinsniveau heute beibehalten wurde, setzte der SNB-Präsident bereits im Vorfeld des Zinsentscheids neue Akzente. Martin Schlegel will die Kommunikation der SNB transparenter gestalten als bislang üblich. Eine Zusammenfassung der geldpolitischen Diskussion wird nun immer vier Wochen nach dem Zinsentscheid veröffentlicht. Dies kommt einer kleinen Revolution in der sonst so verschwiegenen Schweizer Notenbank gleich. Abzuwarten bleibt, wie die geplante Zusammenfassung konkret ausgestaltet wird.
Von: Katja Müller, Senior Economist im LBBW Research
