US-Inflation im Juli 2025

Das US-Arbeitsministerium hat soeben seinen Konsumentenpreisindex für Juli 2025 veröffentlicht. Demnach sind im abgelaufenen Monat die US-Konsumentenpreise – in saisonbereinigter Rechnung – um 0,2 % gegenüber dem Vormonat angestiegen. Der ohne Lebensmittel und Energie ermittelte sogenannte Kernindex legte um 0,3 % zu.

Unsere Einschätzung zum US-Konsumentenpreisindex

Verglichen mit dem preistreibenden Potenzial der US-Zollpolitik bleibt die Inflation auch im Juli verhalten. Der Preisanstieg war in der Summe sogar schwächer als im Juni, wiewohl hierfür sinkende Energiepreise hauptverantwortlich waren. Unter Ausklammerung von Lebensmittel und Energie (Kernrate) hat sich der Preisauftrieb in der Tat etwas beschleunigt, die Jahresrate lag hier erstmals seit Februar über 3 %. Preistreiber im Kernsegment waren allerdings vor allem Dienstleistungen. Das Warten auf den großen Zollschub im Warensegment geht hingegen in die nächste Runde. US-Präsident Trump dürfte sich in seinen Rufen nach sinkenden Fed-Leitzinsen bestärkt sehen.

Von: Elmar Völker, Senior Fixed Income Analyst im LBBW Research