Keine Zinssenkung der EZB im September 2025

Die EZB hat die Leitzinsen unverändert belassen. Die neuen Projektionen für Inflation und Wachstum zeigen kaum veränderte Inflationsprojektionen und etwas mehr BIP-Wachstum für 2025.

In der anschließenden Pressekonferenz erklärte EZB-Präsidentin Lagarde die Beschlüsse.

Unsere Einschätzung zum EZB-Zinsentscheid

Keine Überraschung ist, dass die EZB heute ihre Leitzinsen bestätigt hat. Interessant ist vor allem die Einschätzung, die Lagarde zur Inflation gab. Dass der Desinflationsprozess im Euroraum vorbei sei, ist ein vergleichsweise starkes Signal, dass sich die Datenlage schon deutlich verändern müsse, wenn es noch eine Zinssenkung geben soll. Auch der Hinweis darauf, die Senkung der Inflationsprojektion für 2027 nicht überzubewerten, ist vergleichsweise ungewöhnlich und passt in dieses Bild. Letztlich will die EZB die Märkte darauf einstimmen, dass das aktuelle Zinsniveau bis auf Weiteres angemessen ist.

Dass Lagarde zu Frankreich nicht viel sagen mochte, bleibt eine Randnotiz. Bestimmt verfolgt die EZB die Lage genau und Frau Lagarde vielleicht von allen am genauesten. Insgesamt steht die EZB in wichtigen Fragen an der Seitenlinie, bereit einzugreifen, aber froh, es nicht tun zu müssen.

Von: Dr. Jens-Oliver Niklasch, LBBW Research