BoJ-Zinsentscheid im Juli 2025

Die BoJ hat beschlossen, den Leitzins unverändert bei 0,50 % zu belassen. Die Entscheidung fiel einstimmig.

Unsere Einschätzung zum BoJ-Zinsentscheid

Die Turbulenzen um Trumps Zollorgie lasten auch auf der Stimmung innerhalb der japanischen Wirtschaft. Der „Deal“, den Japan und die USA nun erst einmal geschlossen haben, ist für die japanische Exportwirtschaft nicht wirklich erfreulich (Basis-Zollsatz nun 15 %).

Dem dürfte die BoJ nun Rechnung getragen haben, indem sie den Leitzins zunächst einmal bei 0,50 % belassen hat. Allerdings liegt die Inflationsrate mit zuletzt über 3 % deutlich über dem Zielwert von 2 %, und der Yen neigt tendenziell noch immer zur Schwäche.

Ein weiterer Zinsschritt nach oben wäre also durchaus angezeigt. Der dürfte u.E. auch noch kommen, Denn die BoJ hat nun ihre Projektion für die Ziel-Inflationsrate „ex fresh food“ nach oben revidiert, was als Hinweis auf zumindest einen weiteren Zinserhöhungsschritt interpretiert werden muss.

Für das laufende Fiskaljahr 2025/26 liegt die CPI-Schätzung jetzt bei 2,8 % bis 3,0 % (zuvor 2,8 %), was deutlich über dem Zielwert von 2 % rangiert. Im Oktober könnte damit der nächste Zinsschritt nach oben folgen.

Von: Matthias Krieger, Senior Economist