Unsere Einschätzung zum Zinsentscheid der Schweizerischen Nationalbank (SNB):
Der Zinsentscheid der SNB war frei von Überraschungen. Der Handlungsdruck für die Währungshüter ist derzeit niedrig. Die Inflation befindet sich am unteren Ende des Zielbereichs der Notenbank. Mittelfristig rechnet die SNB damit, dass die Teuerung auf niedrigem Niveau in ihrem Zielbereich bleibt. Zudem haben sich die Aussichten für die Schweizer Wirtschaft durch die Einigung auf niedrigere US-Zölle wieder aufgehellt. Eine weitere Zinssenkung dürfte vor diesem Hintergrund vorerst nicht auf der Agenda stehen, zumal die Hemmschwelle für die erneute Einführung von Negativzinsen hoch sein dürfte. Als Steuerungsinstrument bleiben den Währungshütern zudem bei Bedarf Eingriffe am Devisenmarkt. Allerdings dürfte die SNB hierbei behutsam vorgehen, um bei den USA nicht in den Verdacht der Devisenmarktmanipulation zu geraten.
Von: Katja Müller, Senior Economist im LBBW Research
