26.11.2024

Goldpreis-Prognose 2025: Wie entwickelt sich der Rohstoffmarkt?

Im 8. Kapitel des Jahresausblicks 2025 analysiert LBBW Research-Experte Dr. Frank Schallenberger den Rohstoffmarkt.

Runde Metalrohre in Lagerhalle
Runde Metalrohre in Lagerhalle

Öl und Gold werden billiger, Basismetalle legen weiter zu.

Dr. Frank Schallenberger Strategy / Macro Research

Die Entwicklung der Rohstoffpreise verlief in den letzten 12 Monaten nur wenig homogen. So war bei Gold und Silber infolge von Zinssenkungen und politischen Spannungen eine sehr kräftige Rally zu beobachten. Nicht zuletzt eine anziehende Nachfrage durch die grüne Transformation sowie KI-Investitionen sorgten bei den Basismetallen für höhere Notierungen. Die Energiepreise gaben hingegen deutlich nach. Eine schwache Weltkonjunktur bremste den Energieverbrauch, und das wurde am Ölmarkt mit Preisabschlägen quittiert.

Ölpreis-Prognose 2025

Zwar rechnen wir im kommenden Jahr mit einem wieder etwas stärkeren Weltwirtschaftswachstum. Die Ölnachfrage dürfte aber dennoch nur um 1,0 Mio. Barrel pro Tag (mbpd) zulegen. Für die Nicht-OPEC-Staaten prognostiziert die IEA für 2025 eine Ausweitung der Ölförderung um 1,8 mbpd. Daneben wartet auch die OPEC schon länger auf eine günstige Gelegenheit, ihre zuletzt deutlich gedrosselte Produktion wieder zu erhöhen. Der zu erwartende Angebotsüberschuss am Ölmarkt dürfte damit auch 2025 fallende Preise nach sich ziehen.

Goldpreis-Prognose 2025

Bei den Edelmetallen führte der starke Preisanstieg der letzten Monate zu einer stärkeren Ausweitung der Minenproduktion. Alleine im dritten Quartal 2024 stieg die Fördermenge der Goldminen um etwa 6 % gegenüber dem Vorjahr. Zudem hinterließ das hohe Preisniveau Bremsspuren bei der Nachfrage. Sowohl die Schmucknachfrage als auch die Käufe von Münzen und Barren gingen zuletzt zurück. Und die Käufe der Notenbanken brachen im dritten Quartal 2024 sogar um fast 50 % gegenüber 2023 ein. Die Rally bei den Edelmetallen dürfte damit wohl auslaufen. Wir rechnen für 2025 vor allem bei Gold mit niedrigeren Preisen.

Dagegen dürfte sich der Aufwärtstrend bei den Basismetallen fortsetzen. Der Ausbau der erneuerbaren Energien sowie die Technologiebranche werden die Nachfrage nach Kupfer und Co. weiter vorantreiben. Zudem erwarten wir für China, dem mit Abstand weltweit größten Nachfrager von Basismetallen, im nächsten Jahr wieder eine leichte Belebung der Konjunktur.

Performance verschiedener Rohstoffsektoren in den letzten 12 Monaten

Bloomberg Commodity-Spot-Subindizes; indexiert: 6.11.2023 = 100

Performance verschiedener Rohstoffsektoren
Quellen: LSEG, LBBW Research, Stand: 08.11.2024

Unsere Kunden fragen. Unsere Experten antworten.

Goldnachfrage
Quellen: World Gold Council, LBBW Research, Stand: 08.11.2024

Ist eine weltweite Flucht ins Gold denkbar?

Da Gold als sicherer Hafen gilt, ist eine weltweite Flucht in das Edelmetall bei akuten Krisen immer zu beobachten. Ein Investor ist jedoch bekanntermaßen schlecht beraten, wenn er alle Eier in einen Korb legt. Und das gilt auch für Gold. Es ist eine exzellente Beimischung für ein Portfolio. Aber es wirft keine Zinsen oder Dividenden ab – und damit wird Gold auch in Zukunft Aktien und Anleihen nicht dauerhaft den Rang ablaufen können.

Ölnachfrage und Ölangebot
Quellen: IEA, LBBW Research, Stand: 08.11.2024

Kann der Nahostkonflikt einen neuen Ölpreisschock auslösen?

Ein Flächenbrand in Nahost könnte den Ölpreis kurzfristig sicherlich stark steigen lassen. Ein länger anhaltender Ölpreisschock ist jedoch unwahrscheinlich. Dafür sind zum einen die freien Produktionskapazitäten am Ölmarkt zu hoch, und zum anderen ist die weltweite Ölnachfrage zu schwach.

Prognose Rohstoffe 2025

  21.11.2024 30.06.2025 31.12.2025
Gold (US-Dollar / Feinunze) 2.669 2.500 2.400
Öl (Brent – US-Dollar / Barrel) 74 70 70

Quelle: LSEG, LBBW Research; Stand: 21.11.2024

Prognose 2025: Zinsen, Aktienmarkt, Rohstoffe und Währungen

Zinsen Dollar-Euro DAX Aktienmarkt und Goldpreis Prognose 2025
Zinsen Dollar-Euro DAX Aktienmarkt und Goldpreis Prognose 2025
Quelle: LBBW Research

Diese Publikation richtet sich ausschließlich an Empfänger in der EU, Schweiz und in Liechtenstein. Diese Publikation wird von der LBBW nicht an Personen in den USA vertrieben und die LBBW beab- sichtigt nicht, Personen in den USA anzusprechen. Aufsichtsbehörden der LBBW: Europäische Zentralbank (EZB), Sonnemannstraße 22, 60314 Frankfurt am Main und Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Graurheindorfer Str. 108, 53117 Bonn / Marie-Curie-Str. 24-28, 60439 Frankfurt. Diese Publikation beruht auf von uns nicht überprüfbaren, allgemein zugänglichen Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit wir jedoch keine Gewähr übernehmen kön- nen. Sie gibt unsere unverbindliche Auffassung über den Markt und die Produkte zum Zeitpunkt des Redaktionsschlusses wieder, ungeachtet etwaiger Eigenbestände in diesen Produkten. Diese Publika- tion ersetzt nicht die persönliche Beratung. Sie dient nur Informationszwecken und gilt nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Für weitere zeitnähere Informationen über konkrete Anlage- möglichkeiten und zum Zwecke einer individuellen Anlageberatung wenden Sie sich bitte an Ihren An- lageberater. Wir behalten uns vor, unsere hier geäußerte Meinung jederzeit und ohne Vorankündigung zu ändern. Wir behalten uns des Weiteren vor, ohne weitere Vorankündigung Aktualisierungen die- ser Information nicht vorzunehmen oder völlig einzustellen. Die in dieser Ausarbeitung abgebildeten oder beschriebenen früheren Wertentwicklungen, Simulatio- nen oder Prognosen stellen keinen verlässlichen Indikator für die künftige Wertentwicklung dar. Die Entgegennahme von Research Dienstleistungen durch ein Wertpapierdienstleistungsunternehmen kann aufsichtsrechtlich als Zuwendung qualifiziert werden. In diesen Fällen geht die LBBW davon aus, dass die Zuwendung dazu bestimmt ist, die Qualität der jeweiligen Dienstleistung für den Kunden des Zuwendungsempfängers zu verbessern.

Weltweit

LBBW weltweit

Benachrichtigungen

Bleiben Sie mit unseren Benachrichtigungen auf dem neusten Stand.

Es ist ein Fehler aufgetreten

Benachrichtigungen konnten nicht aktiviert werden

Um Benachrichtigungen zu erhalten, ist es erforderlich, dass Sie Benachrichtigungen in Ihren Browsereinstellungen aktivieren bzw. zulassen. Eventuell stehen Benachrichtigungen auf Ihrem Endgerät nicht zur Verfügung.

Wählen Sie die Rubriken für Ihre Benachrichtigungen aus. Sie können diese Einstellung jederzeit ändern.

Es ist ein Fehler aufgetreten